凱若菲菲屋

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 http://blog.cnyes.com/My/taodong/Content.htm?DocumentId=131682

   牛終於意識到，“牛路”原來不像馬路那樣筆直、平坦。

   上周公布的美國六月非農業就業職位下降了46.7萬，遠高過市場預計的35萬，給期望經濟出現V型複甦的人當頭澆下冷水。幾乎所有風險資產價格應聲下挫。資金流出股票、能源／商品、公司債券市場，流回國債避險，美元和日元造好。市場在謹慎中踏入下半年的交易。

   其實全球經濟出現V型複甦的可能性很低。整個社會仍在減債、就業環境依然嚴峻，沒有消費也難有民間投資。筆者看來，上一輪升市的動力來自過度流動性 和超低的資金成本。市場出現一時的金融價格V型反彈，不代表經濟也會出現V性複蘇。不過同時，也不應忽視實體經濟中確有改善的跡象，儘管不確定性尚多，經 濟正在築底，只是全面康復需要時間，U型複甦的機會更大。基於此判斷，筆者認為美歐加息應該是明年下半年的事情，美國出手的時間應該早過歐洲。

   筆者相信，這個非農業就業數據，為市場對經濟復甦前景的判斷重新定調，相應的價格調整也許會持續一段時間。

   本週焦點是周三至週五在意大利舉行的G8+6首腦會議，會議主題是金融改革，不過領袖們對美元、美債的任何質疑可能造成市場波動。週二澳大利亞央行 開會，週四英國央行開會，但是利率均不會有變，英格蘭銀行對數量擴張政策的任何調整則可能引起市場的廣泛關注。本週重要數據不多，美國周五公佈五月貿易收 支（-300億美元vs上月-292億美元）


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我們家的分析師也是認為今年的經濟狀況尚未達到升息的條件
若要升息    則通膨壓力較大的UK將有可能率先升息
目前看來經濟數字已經沒有再糟下去了
不過也還沒到正面積極的時候
股市既然是資金行情作祟
現在大家開始放暑假啦
難免也要修正一下吧